オンライン読書会 シーズン4 第2回の報告と第3回の予告

こんにちは。

オンライン読書会 シーズン4 田中慎一・保田隆明著『コーポレートファイナンス 戦略と実践』（ダイヤモンド社刊）第2回（2023年8月28日@Google Meet）の報告をします。

メンターは、山根久弥さん。

23歳、慶應義塾大学大学院 理工学研究科 総合デザイン工学専攻 前期博士課程から金融業界に就職することになっています。

第2回のテーマは「財務を見ることで会社の特徴がわかる」。

第3章「会計をファイナンスに生かすためのキャラクター分析」の前半（54〜74ページ）を、参加者の中の希望者が交代で音読していきました。

今回は難しい用語がたくさん出てきましたから、まず主な用語のおさらいをしましょう。
総資産利益率（ROA：Return On Assets） 利益（営業利益）／総資産

売上高利益率（営業利益率）　 利益（営業利益）／売上高　収益性指標（いかに儲かっているか）

総資産回転率　売上高／総資産　生産性指標（いかに効率的に稼ぐか）

営業利益率と総資産回転率をかけるとROAになります。

どのくらい効率的に稼いでどのくらい儲けたか、の指標がROAということですね（たしかにすごい指標だ…）。

日本の上場企業の平均は、営業利益率6％、総資産回転率0.8回、ROA5％、これもついでにおぼえておきましょう。

また、外食業界の健全経営の黄金法則は、「売上高100％に対して、食材費30％、人件費30％、家賃などの経費30％、営業利益10％」です。

この場合、食材費の30％が原価率、残りの70％が粗利（あらり）率と呼ばれます。

原価率が低い＝粗利率が高い、という関係になります。

次に、人件費30％と家賃などの経費30％を足した60％が販管費率です。

販管費（販売管理費）は販売費及び一般管理費の略で、人件費や家賃などの経費がこれにあたります。
そして、売上高から原価と販管費を除いた部分が営業利益、ということになります。

ここまで見たところで、読書会を振り返っていきましょう。

山根さんの「会計について何か知っていますか？」という質問からはじまると、
「簿記ですか？」
という参加者の声が出ました。

簿記とは、会社の日々の取引を帳「簿」に「記」入することです。
その記録をもとに会社は毎年、決算書を作成します。

会計とは、決算書という形で、株主や取引先、銀行、ベンチャーキャピタル、一般の投資家といった人たちに対して、会社の財政状態や経営状況を報告することです。

会計と簿記、違いはありますが、とてもよく似ていますね。

決算書のうち特に重要とされるのが、「損益計算書」「貸借対照表」「キャッシュフロー計算書」で、財務3表と呼ばれます。山根さんから説明がありましたね。

今回のテーマ「財務を見ることで会社の特徴がわかる」は、この財務3表を見れば会社のキャラクターがわかってしまう、という意味です。
なぜでしょうか？

損益計算書は会社の「損」と「益（儲け）」がわかる書類です。

英語ではProfit & Loss Statementで、省略してP/Lと呼ばれます（「P/Lとはなんですか？」という質問も出ました）。

これを見ると、会社の売上高、原価、販管費、営業利益がわかります。

次に貸借対照表（たいしゃくたいしょうひょう）を見ると、会社の総資産がわかるので、損益計算書の売上高を総資産で割れば、総資産回転率が計算できます。

加えて、キャッシュフロー計算書で、キャッシュ（現金・預金など）のフロー（流れ）を見て、資金繰りをチェックします。

損益計算書に売上として計上されていても、代金をまだ受け取っていないことはよくあります。そのため、儲かっているのに、現金がなくて倒産してしまう会社もあるのです。

最後に、「会社のROAや営業利益率などはネットなどで調べられますか？」という質問が出ました。

はい、もちろん調べられます。

HIKAKINも所属する国内最大のYouTuber事務所UUUMに対して、広告・マーケティング事業を手がけるフリークアウト・ホールディングスが株式公開買い付け（TOB）を実施していることが話題に出ましたので、ここではUUUM株式会社のIRライブラリーを見てみましょう。
「決算短信」を見ると、売上高、営業利益、総資産がわかりますので、ぜひ計算してみてください。

「決算説明資料」は見やすくて、今回の復習にピッタリですよ！

第3回（9月4日20:00-21:00）のテーマは、「M&Aの金額の決め方、現在価値の考え方(DCF)とCompsの考え方」を予定しています。

M&Aとは企業の合併・買収のことですが、いったいどのように企業に値段を付けるのでしょうか？　その方法として、企業の現在価値に着目したDCF法と、Comps（類似会社比較法）を見ていきます。

申込みは、メール（ info@thinkers.jp ）、Facebook（ @jp.thinkers ）のメッセージ、X（旧Twitter）（ @jp_thinkers ）のDM、いずれでもOKです。

参加費は無料、事前に本を読んでおく必要はありませんので、お気軽にご参加ください。